旺季成色待验证，钢价高位震荡

预期与现实不断博弈，2月钢价震荡走高。月初因下游复工缓慢，市场担忧需求不及预期，钢价承压回落，相应钢厂利润持续收缩，低利润下成本支撑显现，随后下游复工明显加快，终端需求超预期恢复带来钢市基本面改善，叠加“两会”前宏观乐观预期，钢价再度触底回升，并刷新阶段性价格新高。

展望后市，钢价运行逻辑将回归品种自身基本面，当前钢材终端需求表现良好，给予钢价支撑，但多为季节性回升，而考虑到上半年需求格局仍会表现为强基建、弱地产局面，旺季需求高度相对谨慎。然而，钢厂复产积极，且钢材利润尚可，后续产量将延续高位提升，继而钢市供应端存有隐忧，抑制钢价走势。

总之，供需双增局面下短期钢价延续高位震荡，而需求乐观预期有待现实验证，一旦需求释放强度不及预期，则高供应下钢市供需格局将转弱，届时钢价或面临下行风险。